Zespół IFIRMA 
W tym artykule dowiesz się, jak przeprowadzić analizę fundamentalną spółki i jakie wskaźniki pozwalają na określenie jej sytuacji finansowej!
Analiza fundamentalna – co to takiego?
Analiza fundamentalna polega na zbadaniu rzeczywistej wartości oraz potencjału inwestycyjnego papierów wartościowych danej spółki. W tym celu brane są pod uwagę:
- czynniki makroekonomiczne – atrakcyjność danego sektora (można go zbadać np. poprzez model 5 sił Portera) oraz ogólną sytuację rynkową;
- efektywność działania wybranej firmy, ocenę sytuacji finansowej.
Aby móc uzyskać pełny obraz, jak radzi sobie dana firma należy wziąć pod uwagę ilościowy i jakościowy aspekt analizy fundamentalnej. Dane ilościowe będą odnosić się głównie do wskaźników finansowych, z kolei jakościowe dotyczą np. wybranego modelu biznesowego, strategii zarządzania, kultury organizacyjnej itp.
Wyróżniamy także dwa możliwe podejścia do tego badania – odgórne (czyli scharakteryzowanie najpierw czynników makroekonomicznych, aby następnie zawężać obszar analizy aż do wewnętrznych procedur zachodzących w firmie) i oddolne (będące dokładną odwrotnością wcześniej wspomnianego).
Jak przeprowadzić analizę fundamentalną spółki?
- Zapoznaj się z ogólnym wizerunkiem spółki, która Cię interesuje
- Przeanalizuj sprawozdania finansowe
- Zweryfikuj, czy firma nie jest zadłużona
- Zastanów się, czy warto inwestować w daną branżę
Zacznij od podstawowych czynności jak prześledzenie strony internetowej firmy, jej misji, wartości, celów. Jakie produkty lub usługi oferują? Kto jest jej właścicielem, kto wchodzi w skład kadry zarządzającej? Jeśli to możliwe, znajdź również opinie byłych i obecnych klientów. Możesz spróbować zwrócić się do kontrahentów, partnerów biznesowych danego podmiotu i zapytać jak przebiegała współpraca.
Spółki mają obowiązek publikacji swoich sprawozdań finansowych. To bardzo istotny zbiór informacji, do którego prześledzenia warto podejść poważnie. Albowiem przedstawione dane obrazują sytuację firmy i jej potencjał wzrostu. Zwróć uwagę m.in. na bilans, przepływy pieniężne, rachunek zysków i strat, wielkość sprzedaży.
Poza dokumentacją finansową możesz także sprawdzić, czy dane przedsiębiorstwo nie figuruje w rejestrze długów. Możesz to sprawdzić, zwracając się do Biura Informacji Gospodarczej.
Sprawdź, jaki jest popyt na oferowane usługi, produkty danej firmy. Jeżeli sektor, w którym działa firma ma niski potencjał rozwoju, prawdopodobnie inwestycja nie będzie opłacalna. Myśl perspektywicznie i długoterminowo. Warto również zwracać uwagę na bariery wejścia do branży. Jeśli są wysokie, to konkurencja będzie tam znacznie mniejsza, więc firmie łatwiej będzie osiągnąć przewagę na rynku.
Ważne wskaźniki w analizie fundamentalnej
Na jakie wskaźniki i dane w szczególności powinieneś/-aś zwrócić uwagę przed zainwestowaniem w papiery wartościowe spółki? Są to m.in.:
- Zysk na akcję (EPS) – wartość osiąganego zysku na pojedynczą akcję np. Jeżeli zysk spółki wyniósł 1 000 000 zł, a posiada 20 000 zł akcji, to EPS wynosi 50 zł. Im wyższa wartość wskaźnika, tym lepsza sytuacja przedsiębiorstwa.
- Wolne przepływy pieniężne – czyli posiadana przez firmę gotówka po pokryciu wszystkich swoich wydatków. Mówimy tutaj o cashflow, który dostarcza wiele informacji o rzeczywistej rentowności firmy. Gotówka ma znaczenie w analizie fundamentalnej, ponieważ świadczy o możliwości wypłacania dywidend akcjonariuszom.
- Wartość księgowa – to różnica pomiędzy aktywami a zobowiązaniami finansowymi firmy. Otrzymany wynik należy porównać z ogólną sytuacją na rynku, aby oszacować, czy akcje spółki są niedowartościowane lub przewartościowane.
- Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego – czyli stosunek pożyczonego kapitału firmy (zobowiązania) do kapitału wniesionego przez akcjonariuszy. Dzięki niemu inwestorzy mogą ocenić, czy w sytuacji kłopotów finansowych spółki, będzie ona zdolna do spłacenia swoich wierzytelności.
- Rentowność kapitału własnego (ROE) – określa, jakie zyski udało osiągnąć się spółce z wniesionego kapitału.
- Stosunek ceny do sprzedaży – wyznacza się go na podstawie kapitalizacji rynkowej, czyli pomnożeniu zgromadzonych akcji przez ich wartość rynkową.
- Wskaźnik stopy dywidendy – czyli wartość wypłacanych corocznie dywidend akcjonariuszom w odniesieniu do aktualnych cen akcji. Informuje czy są zwroty z inwestycji, a więc czy działalność firmy jest efektywna.
Analiza fundamentalna – podsumowanie
Określenie wartości akcji i opłacalności inwestycji w daną spółkę muszą być poprzedzone dokładnym rozeznaniem na rynku. Bagatelizowanie tych aspektów i podejmowanie pochopnych decyzji może prowadzić do dużych strat finansowych w przypadku np. Ogłoszenia upadłości przedsiębiorstwa. Dlatego też, przed zainwestowaniem jakiegokolwiek kapitału warto dokładnie przeanalizować sytuację wewnętrzną i zewnętrzną firmy.
Małgorzata Jagusiak
